Мобилизационная экономика в мессенджере MAX — 219 подписчиков, аналитика и статистика

Последние публикации канала «Мобилизационная экономика»

1. 260 просмотров, 19 июн. 2026 г.

   ⚡ Ключевая ставка снижена на 25 б.п. до 14,25%. Мы прогнозировали это решение, хотя больше ожидали, что совет директоров Банка России сохранит ключ без изменений. Принят компромиссный вариант. Формально ЦБ продолжает цикл смягчения ДКП (ставка снижается девятый раз подряд), но де-факто сегодняшнее решение принципиально ничего не меняет для экономики. Центробанк не видит рецессии и уверен, что денежно-кредитная политика должна оставаться жёсткой. Мобилизационная экономика

2. 253 просмотров, 18 июн. 2026 г.

   «Ведомости» выпустили большое интервью с Алексеем Заботкиным, заместителем председателя Центробанка. Разговор в преддверии заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке получился жёстким. Заботкин дал прямой сигнал рынку — не ждите смягчения денежно-кредитной политики. Он дал понять, что ЦБ не отступит от намеченной политики. Ниже ключевые тезисы Заботкина (читай — Центробанка), которые нужно понимать перед 19 июня: 1. Инфляционные ожидания не падают. Это снижает пространство для снижения ключевой ставки. 2. Бюджет остаётся проинфляционным — это главный риск. 3. Снижать ставку ради…

3. 111 просмотров, 10 реакций, 14 июн. 2026 г.

   Редакция нашего канала утверждает, что высокая ключевая ставка является проинфляционным фактором. То есть, не подавляет инфляцию, как заверяет ЦБ, а поддерживает и даже провоцирует инфляционный рост. Поступил вопрос от нашего уважаемого подписчика Руслана с просьбой объяснить, почему высокая ключевая ставка проинфляционна. Подписчик спрашивает: «Но ведь в целом повышение ключевой [ставки] в первую очередь направлено на снижение спроса, в особенности кредитного [спроса], который увеличивает денежную массу и значительно больше влияет на инфляцию». В мире учебника это действительно так.…

4. 244 просмотров, 14 июн. 2026 г.

   Редакция нашего канала утверждает, что высокая ключевая ставка является проинфляционным фактором. То есть, не подавляет инфляцию, как заверяет ЦБ, а поддерживает и даже провоцирует инфляционный рост. Поступил вопрос от нашего уважаемого подписчика Руслана с просьбой объяснить, почему высокая ключевая ставка проинфляционна. Подписчик спрашивает: «Но ведь в целом повышение ключевой [ставки] в первую очередь направлено на снижение спроса, в особенности кредитного [спроса], который увеличивает денежную массу и значительно больше влияет на инфляцию». В мире учебника это действительно так.…

5. 177 просмотров, 3 реакций, 10 июн. 2026 г.

   Ситуация в угольной отрасли близка к критической. По данным ЦБ, «долговая нагрузка отрасли выросла до максимальных значений, а покрытие процентов опустилось ниже 1» («Обзор финансовой стабильности» Банка России: IV квартал 2025 – I квартал 2026). Ситуация настолько тяжелая, что регулятор прекратил раскрывать показатель отношения чистого долга к EBITDA в угольной отрасли. Хотя раньше делал это. ЦБ часто избегает публикации точных значений на пике кризиса, чтобы не провоцировать панику среди кредиторов и не создавать ажиотаж. Вместо этого ЦБ просто фиксирует тренд – долговая нагрузка достигла…

6. 270 просмотров, 10 июн. 2026 г.

   Ситуация в угольной отрасли близка к критической. По данным ЦБ, «долговая нагрузка отрасли выросла до максимальных значений, а покрытие процентов опустилось ниже 1» («Обзор финансовой стабильности» Банка России: IV квартал 2025 – I квартал 2026). Ситуация настолько тяжелая, что регулятор прекратил раскрывать показатель отношения чистого долга к EBITDA в угольной отрасли. Хотя раньше делал это. ЦБ часто избегает публикации точных значений на пике кризиса, чтобы не провоцировать панику среди кредиторов и не создавать ажиотаж. Вместо этого ЦБ просто фиксирует тренд – долговая нагрузка достигла…

7. 184 просмотров, 4 реакций, 09 июн. 2026 г.

   Доля крупнейших компаний, чья операционная прибыль не покрывает даже процентные расходы на обслуживание долга (ICR < 1), достигла 9,0% от общего корпоративного долга. Эта информация срдержится в документах Центробанка. Выборка для расчёта ICR включает 89 крупнейших компаний, чей совокупный долг по МСФО на конец 2025 года составил 48 трлн рублей. Таким образом, 9,0% от этой суммы — это примерно 4,32 трлн. Центробанк осторожно сообщает, что речь идёт об «отдельных заемщиках с высоким уровнем долговой нагрузки», и добавляет, что такие компании могут столкнуться с трудностями (Обзор…

8. 264 просмотров, 09 июн. 2026 г.

   Доля крупнейших компаний, чья операционная прибыль не покрывает даже процентные расходы на обслуживание долга (ICR < 1), достигла 9,0% от общего корпоративного долга. Эта информация срдержится в документах Центробанка. Выборка для расчёта ICR включает 89 крупнейших компаний, чей совокупный долг по МСФО на конец 2025 года составил 48 трлн рублей. Таким образом, 9,0% от этой суммы — это примерно 4,32 трлн. Центробанк осторожно сообщает, что речь идёт об «отдельных заемщиках с высоким уровнем долговой нагрузки», и добавляет, что такие компании могут столкнуться с трудностями (Обзор…

9. 242 просмотров, 4 реакций, 07 июн. 2026 г.

   Ситуация в угольной отрасли близка к критической. По данным ЦБ, «долговая нагрузка отрасли выросла до максимальных значений, а покрытие процентов опустилось ниже 1» («Обзор финансовой стабильности» Банка России: IV квартал 2025 – I квартал 2026). Ситуация настолько тяжелая, что регулятор прекратил раскрывать показатель отношения чистого долга к EBITDA в угольной отрасли. Хотя раньше делал это. ЦБ часто избегает публикации точных значений на пике кризиса, чтобы не провоцировать панику среди кредиторов и не создавать ажиотаж. Вместо этого ЦБ просто фиксирует тренд – долговая нагрузка достигла…

10. 312 просмотров, 07 июн. 2026 г.

    Ситуация в угольной отрасли близка к критической. По данным ЦБ, «долговая нагрузка отрасли выросла до максимальных значений, а покрытие процентов опустилось ниже 1» («Обзор финансовой стабильности» Банка России: IV квартал 2025 – I квартал 2026). Ситуация настолько тяжелая, что регулятор прекратил раскрывать показатель отношения чистого долга к EBITDA в угольной отрасли. Хотя раньше делал это. ЦБ часто избегает публикации точных значений на пике кризиса, чтобы не провоцировать панику среди кредиторов и не создавать ажиотаж. Вместо этого ЦБ просто фиксирует тренд – долговая нагрузка достигла…

11. 281 просмотров, 4 реакций, 05 июн. 2026 г.

    ЦБ сообщает, что доля плохих кредитов (IV–V категории качества) по корпоративному портфелю снизилась на 0,1 п.п. до 3,9% по итогам 1-го квартала. При этом регулятор делает две оговорки. 1. «Кредитоспособность крупных и средних компаний, по оценкам риск-менеджмента крупнейших банков, несколько снизилась». 2. Низкий уровень плохих кредитов связан с тем, что  банки занимаются реструктуризациями и более медленным признанием потерь по крупным кредитам. То есть, очень официальный невысокий уровень плохих кредитов, скорее всего, занижен. В конце 2025 г. и в марте 2026 г. фиксировались…

12. 348 просмотров, 05 июн. 2026 г.

    ЦБ сообщает, что доля плохих кредитов (IV–V категории качества) по корпоративному портфелю снизилась на 0,1 п.п. до 3,9% по итогам 1-го квартала. При этом регулятор делает две оговорки. 1. «Кредитоспособность крупных и средних компаний, по оценкам риск-менеджмента крупнейших банков, несколько снизилась». 2. Низкий уровень плохих кредитов связан с тем, что  банки занимаются реструктуризациями и более медленным признанием потерь по крупным кредитам. То есть, очень официальный невысокий уровень плохих кредитов, скорее всего, занижен. В конце 2025 г. и в марте 2026 г. фиксировались…

13. 327 просмотров, 6 реакций, 02 июн. 2026 г., изображение

    Сегодня маленькая годовщина. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе в зоне спада уже год! В понедельник вышел отчет S&P Global: Manufacturing PMI в мае 2026 составил 48,8 (PMI ниже 50 пунктов означает, что в производственном секторе происходит спад). Индекс ниже 50 уже 12 месяцев подряд — это самая длинная серия сокращения деловой активности за последние годы. S&P сообщает, что: 1. Новые заказы упали сильнее всего с июля 2025 — клиентский спрос слабеет. 2. Экспортные заказы сократились максимально с сентября 2025. 3. Выпуск вырос впервые за 14 месяцев, но только за счёт…

    
14. 396 просмотров, 02 июн. 2026 г., изображение

    Сегодня маленькая годовщина. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе в зоне спада уже год! В понедельник вышел отчет S&P Global: Manufacturing PMI в мае 2026 составил 48,8 (PMI ниже 50 пунктов означает, что в производственном секторе происходит спад). Индекс ниже 50 уже 12 месяцев подряд — это самая длинная серия сокращения деловой активности за последние годы. S&P сообщает, что: 1. Новые заказы упали сильнее всего с июля 2025 — клиентский спрос слабеет. 2. Экспортные заказы сократились максимально с сентября 2025. 3. Выпуск вырос впервые за 14 месяцев, но только за счёт…

    
15. 342 просмотров, 5 реакций, 01 июн. 2026 г.

    ЦБ выпустил месячный обзор по денежной массе и кредиту экономике. Цифры там бодрые, но с нюансами. Кредит экономике на 1 мая — 158,6 трлн рублей. Месячный прирост (с исключением валютной переоценки) составил +1,5%, а годовой темп прироста повысился до 9,4% (в апреле было 9,0%). Корпоративный кредит растёт ещё сильнее — двузначными темпами (11,5% год к году). То есть, на первый взгляд, российская экономика не переживает кредитного сжатия, а бизнес сохраняет спрос на финансирование. Корпоративные кредиты растут даже быстрее, чем в среднем кредит экономике (2,0% против 1,5% месяц к месяцу). Это…