Константин Двинский в мессенджере MAX — 11 714 подписчиков, аналитика и статистика

Последние публикации канала «Константин Двинский»

1. 3.8K просмотров, 12 июн. 2026 г., изображение

   В мае добыча нефти в России (по данным ОПЕК) составила 9 млн баррелей в сутки. Этот уровень сопоставим с апрелем, но несколько ниже, чем в предыдущие месяцы. Причина понятна — атаки противника на нефтегазовую инфраструктуру. При этом квота в рамках ОПЕК+ позволяет добывать 9,8 млн баррелей в сутки. То есть мы серьезно недобираем. Не добирает и бюджет, ведь основной нефтяной налог — НДПИ — платится именно с производимого объема. Впрочем, особо ничего драматичного нет, но неприятно. Константин Двинский. Подписаться.

   
2. 6.6K просмотров, 11 июн. 2026 г., изображение

   Китай закрылся изнутри и снаружи. В продолжение темы сокращения импорта нефти Китаем: в мае показатель упал на 4,4 млн баррелей в сутки. Это обеспечило дополнительное предложение в других регионах, что, в том числе, привело к падению котировок до 90–95 долларов за баррель. В мае Китай начал тратить свой нефтяной резерв. По данным Kpler, на пике он составлял 1,25 млрд баррелей, но это без учёта коммерческих запасов ещё примерно на 400 млн баррелей. Стратегическое планирование по управлению нефтяными ресурсами со стороны Пекина строится следующим образом. Китай делает ставку не только на…

   
3. 6.3K просмотров, 11 июн. 2026 г.

   Госдума приняла во втором и третьем чтениях поправки в Бюджетный кодекс, расширяющие возможности правительства в управлении бюджетом. В частности, кабмин получит право оперативно увеличивать расходы без внесения поправок в закон о бюджете. Абсолютно рабочая история. В текущей ситуации правительству необходима оперативность в маневрировании финансовыми ресурсами. Некоторое увеличение расходов к плану — нормальный процесс. Ведь изначально закон о бюджете содержал заведомо невыполнимые параметры как по доходной, так и по расходной части. Проблема лишь в том, что монетаристы из ЦБ опять…

4. 6.5K просмотров, 11 июн. 2026 г.

   Интервью Заботкина «Ведомостям». Основные тезисы: Экономика и перегрев — Календарный фактор мог снизить показатель ВВП I кв примерно на 0,5 п.п.  — ЦБ оценивает динамику I кв как сдержанный, но положительный рост г/г.  Мандат ЦБ и высокая ставка — ЦБ не видит оснований расширять свой мандат и включать отдельную цель по росту ВВП.  — Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции. — ЦБ считает текущий цикл первым полноценным случаем охлаждения внутреннего спроса через контрциклическую ДКП.  Бизнес, инвестиции и ставка — У…

5. 7.0K просмотров, 10 июн. 2026 г., изображение

   Инфляция не радует вторую неделю подряд. На прошлой неделе было +0,2%, на позапрошлой — 0,15%. Главная причина — топливо, которое подорожало на целый 1% в рознице. Также скакнули овощи (но это волатильный показатель) и отдых на Черноморском побережье и в Юго-Восточной Азии. Примечательно, что после начала войны в Персидском заливе Росстат убрал из потребительской корзины «поездки в ОАЭ» и заменил их «поездками в Юго-Восточную Азию». По нефтепродуктам ситуация понятна. Атаки БПЛА по НПЗ привели к некоторому снижению производства бензина и дизеля. На это наложились логистические проблемы в…

   
6. 7.3K просмотров, 10 июн. 2026 г., изображение

   Стратегический нефтяной резерв США (SPR) продолжает сокращаться. За неделю (29.05–05.06) — еще минус 7,9 млн баррелей до 349,2 млн. Текущая программа высвобождения SPR рассчитана на 172 млн баррелей и должна завершиться при достижении отметки в 243 млн. К этому времени Трамп должен обеспечить разблокировку Ормузского пролива. Не обязательно немедленную, но рынку важно понимать, что это произойдет хотя бы в обозримой перспективе. Если этого не произойдет, то возможен новый ценовой шок. Но до него еще 106 млн баррелей, или же 12–15 недель. Константин Двинский. Подписаться.

   
7. 7.7K просмотров, 10 июн. 2026 г., изображение

   Началось? В мае граждане вывели из депозитов и вкладов 449 млрд рублей. Да, есть определенный фактор сезонности (праздники, на которых «надо» тратить), но в предыдущие годы сальдо банковских счетов было около нулевого. Чистого оттока средств не было давно, если не считать сезонный январь, когда граждане снимают со счетов полученные в декабре премии и тратят их на новогодние праздники. Одновременно с этим ставки по банковским вкладам на 10 июня опустились до следующих значений: ▪️ по трехмесячным вкладам — 13,44% годовых, ▪️ по полугодовым — 12,99%, ▪️ по годовым — 12,32%, ▪️ по двухлетним…

   
8. 8.8K просмотров, 10 июн. 2026 г.

   Отставка Набиуллиной? Чем дольше глава ЦБ отсутствует в информационном пространстве, тем сильнее ширятся слухи о ее отставке. Более того, в 2027 году, согласно законодательству, Набиуллина должна покинуть свой пост. Осталось недолго. Однако я бы призвал сейчас не спекулировать на слухах и не питать ложных надежд. Конечно, может быть что угодно, но больничный и пропуск двух мероприятий — абсолютно нормальная история, которая случается у всех. Напомню: важна не сама по себе отставка Набиуллиной, а то, кто рано или поздно придет ей на смену. Какой будет курс ЦБ после монетаристов. Иначе, если…

9. 8.8K просмотров, 10 июн. 2026 г.

   Минэнерго США: Мы не ожидаем восстановления трафика через Ормузский пролив до доконфликтного уровня раньше начала 2027 года. Спустя три месяца наконец-то признали. Начинают готовить рынок к худшему сценарию. На этом фоне нефть марки Brent обвалилась практически до $90 за баррель. В чем причина? Во-первых, западная пресса продолжает информационные интервенции, буквально каждый день вбрасывая «инсайды» об «успешно идущих переговорах». На деле мы видим, как они идут «успешно» уже на протяжении 10 недель. Во-вторых, что важнее, Китай сократил импорт нефти на 4,4 млн б/с (!) по сравнению со…

10. 8.8K просмотров, 09 июн. 2026 г., видео

    Запись сегодняшнего эфира подкаста "Без цензуры". Наконец-то получилось обобщить все ключевые заявления и сделать главные выводы. 🎤Нашлись четыре всадника "экономического Апокалипсиса", инвестиции провалились ниже уровня 2022‑го (мы то думали, дно уже было пробито), а бизнес теперь живёт по принципу "надежда — это иллюзия, пессимизм — стратегия". 1️⃣2️⃣3️⃣4️⃣ 00:48 – "Это был один из самых скучных форумов" 04:24 – Четыре всадника нашего "экономического Апокалипсиса" 15:33 – Многие страны хотели бы эту "проблему". Почему низкая безработица – это хорошо? 28:26 – Даже в 22-м такого не…

11. 9.0K просмотров, 09 июн. 2026 г., изображение

    Примечательно, что выдачи рыночной ипотеки серьезно прибавили уже при ставке в 19,11% (май). Кажется, это очень много, но тем не менее. Часть средств с депозитов начала перетекать в недвижимость, а сумму, которой не хватает и которая составляет 20-30% от общего объема сделки, люди уже готовы брать под 19% с перспективой дальнейшего рефинансирования. Комфортным уровнем для рыночной ипотеки считаются ставки в диапазоне 10-12%. Но до них еще далеко. P.S. В январе-феврале прошлого года было вообще 28-28,5%. Константин Двинский. Подписаться.

    
12. 9.2K просмотров, 09 июн. 2026 г., изображение

    Ипотека оживает. За январь–май было выдано 394 тыс. ипотечных кредитов. Это на 45,4% больше, чем годом ранее. При этом это происходит на фоне существенной корректировки программы семейной ипотеки, которая произошла в феврале. Основным драйвером нынешнего прироста является рыночная ипотека, которая выросла вдвое. Несмотря на сохраняющиеся сверхвысокие ставки (сейчас — 18–19%), граждане всё равно спешат брать жилищные кредиты, рассчитывая на дальнейшее рефинансирование под более низкий процент, полагая, что в дальнейшем цены на недвижимость будут только расти. Константин Двинский.…

    
13. 9.6K просмотров, 09 июн. 2026 г.

    Технологический сбор на электронику всё же решили отложить. Вместо сентября механизм заработает с 1 декабря 2026 года. Формальная причина техническая: необходимо донастроить систему администрирования и синхронизировать информационные системы участников рынка. Но сама дискуссия вокруг сбора гораздо важнее вопроса о сроках его запуска. Сегодня российский рынок радиоэлектроники оценивается в 3–4 трлн рублей. При этом доля отечественных производителей за пять лет выросла с 12% до 62%. Государство рассчитывает использовать технологический сбор как дополнительный источник финансирования программ…

14. 10.7K просмотров, 09 июн. 2026 г., изображение

    Цена Urals. Рублевая стоимость в мае составила 6144 рубля за бочку. В долларах вышло $86,52 при среднем курсе в 71,02 рублей. Это все еще выше заложенной в бюджет цены в 5440 рублей за баррель. В июне ситуация пока что складывается чуть хуже. Стоимость Urals опустилась примерно до $75, курс — 73 руб. Итого 5475 руб. за бочку. На грани. Константин Двинский. Подписаться.

    
15. 3.2K просмотров, 283 реакций, 08 июн. 2026 г.

    Общеизвестно, что нынешнее руководство ЦБ является поклонниками Пола Волкера — главы ФРС в 1979–1987 гг. Обычно историю «шока Волкера» подают предельно примитивно: глава ФРС резко поднял ставку, победил инфляцию и спас американскую экономику. Однако реальная картина выглядит куда менее однозначной. Действительно, в начале 1980-х Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику и спровоцировал глубокую рецессию, которая повторялась дважды. Но выход из этой рецессии обеспечивался совсем другими инструментами. Уже с 1982–1983 годов администрация Рейгана проводила масштабное снижение налогов,…